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企业经济
市值管理对商业信用融资的治理作用——基于沪深A股上市公司的经验证据
市值管理作为一种长效动态战略机制,对上市公司经营发展具有重要意义。本文以企业商业信用融资为切入点,采用2007―2020年中国A股上市公司数据,研究市值管理能否对商业信用融资发挥治理作用。结果发现,市值管理有助于企业获得更多的商业信用融资,该作用在地区市场化进程较慢、市场地位较低的企业中更为显著。从影响机制看,市值管理能够通过增强企业价值创造能力、提高内部治理水平和发挥信息传递效应三条路径吸引更多商业信用融资。进一步研究表明,除了有助于扩大企业商业信用融资规模,市值管理对商业信用融资的治理作用还表现在能够降低企业对供应商的依赖度、优化商业信用融资结构和提高商业信用资金营运质量。本文丰富了市值管理和商业信用融资领域的研究,为了解市值管理的影响及其作用机制、完善市值管理制度提供了经验证据。
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证券市场导报
2021年10期
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