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企业经济
公司信息披露选择与市值管理行为——基于中小板公司股权质押的经验证据
上市公司常常利用信息披露策略进行市值管理。本文以中小板上市公司为样本,研究股权质押下的信息披露选择及其市值管理效应。研究发现,股权质押发生后,公司存在通过干预信息披露进行市值管理的行为;公司更倾向于披露好信息,并且在交易日披露更多好消息,在非交易日披露更多坏消息;披露好消息尤其是经营性好消息能发挥提升股价、稳定市值的作用,但试图通过交易日披露好消息、非交易日披露坏消息来稳定市值的效果不显著。上市公司应意识到通过选择性信息披露进行市值管理不仅可能违规,而且效果短暂甚至无效,只有加强公司治理、努力提高经营业绩和核心竞争力才能真正提升股价;监管部门需进一步完善上市公司的信息披露制度,加强信息披露监管。
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证券市场导报
2020年12期
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