基于政府和企业部门互动关系的研究框架,使用2009-2019年的宏观数据和A股非金融行业上市企业面板数据,就地方政府债务的扩张对企业杠杆的影响进行实证检验发现,地方政府债务的增加对企业杠杆存在显著的挤出效应,其影响程度在微观层面受到企业所有权性质、融资约束、内部资金充足度的影响,在宏观层面与经济环境密切相关。这一债务主体结构的变化意味着杠杆结构的良性调整,有利于提升企业发展质量、畅通国内经济大循环。研究结论为正确认识地方政府债务问题、推进企业结构性去杠杆进程、提升经济发展质量提供了经验证据。