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论中国巨额外汇储备的成因

胡小昆

   截止到2007年年末,我国外汇储备额已达1.52万亿美元。外汇储备是把双刃剑,如此庞大的数字引起了社会的广泛关注。如何化解迅速增长的外汇储备蕴藏的风险、如何利用巨额外汇储备成为政策讨论的重点。但是在制定具体政策之前,必须弄清外汇储备迅速增长的原因,才能找到问题症结所在。 本文首先对以往有关外汇储备积累的理论进行了梳理,并重点介绍了三种特别的视角所形成的理论:储蓄—投资视角、现代重商主义和金融重商主义的视角、全球化国际分工的视角。 接着,从国际收支平衡表出发,对其各个子项目历年余额情况进行了详致的定量分析,并得出结论认为,贸易项目和直接项目持续顺差是我国近年来外汇储备快速增长的最主要来源;然后,基于定量分析的结果,论文从贸易和FDI的视角出发,利用文献综述中重点介绍的三个理论,综合对中国高额外汇储备的成因进行了深入的理论分析。结果表明,由于储蓄与投资的不平衡、政府采用的重商主义政策、国际分工等因素,导致了贸易项下的大量顺差;而直接投资项下的大量顺差则是由于在经济全球化下,跨国公司全球化生产和资源配置产生的FDI供给,以及国内金融市场不完善导致的储蓄与投资不能有效转化所产生的对FDI的需求。这些因素共同促使了我国国际收支持续的双顺差,造成中国外汇储备屡创新高。 最后,论文分析了中国外汇储备大量增加所带来的负面影响以及对如何有效管理外汇储备给出了政策建议。外汇储备快速增长不但使得央行货币政策压力开始加大,影响到货币政策的有效性,而且使得人民币汇率面临较强的升值预期,同时还带来巨大的外汇风险,增加了外汇储备的管理成本。因此,政府应该及时转变投资管理策略,并加快资本市场发展。……   
[关键词]:巨额外汇储备;来源;成因;贸易;直接投资;有效管理
[文献类型]:硕士论文
[文献出处]:首都经济贸易大学2008年
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