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我国高新技术企业融资模式选择

卢振礼

  高新技术企业成为全球的热点,鉴于高新技术企业的特征,其融资方式和资本结构不同于一般企业。高新技术企业具有高投入、高风险、高收益等特征,高新技术企业的发展一般都要经历种子阶段、起步阶段、成长阶段、扩张阶段、成熟阶段这5个阶段,而每个阶段具有不同的风险特点、收益大小差异,不同的融资方式导致融资成本具有较大的差异。本文的研究重点是:在理论上大胆假设,并与实例相结合的方法,特别是结合我国资本市场的现状和高新技术企业的资本结构、融资成本和减税能力,探讨适合我国国情的高新技术企业发展的融资模式。高新技术时代高新技术企业融资作为一种新的融资方式,其不同于以往融资方式的融资绩效。如何实现高新技术企业最佳的融资模式?本文对这一问题进行了初步研究和探讨。首先,从宏观上综合分析我国的高新技术企业的发展现状和资本结构特点,对比分析我国的高新技术企业的资本结构与发达资本主义国家相比存在的主要差距,从中发现我国在现有条件下发展高新技术企业和进行资本结构优化的优势和劣势在哪里。如何吸收先进国家的研究和实践经验,探讨如何发挥我国在高新技术企业融资上的优势,扬长避短地提高我国在高新技术企业融资上的效率。进而,从高新技术企业的不同发展阶段的微观影响因素的定性分析和定量分析入手,对影响融资效率的主要微观因素如:融资成本、成长性、盈利能力、市场竞争等主要因素进行相关性分析,推导以高新技术企业的资本结构为因变量,融资成本和减税能力等主要因素为自变量的相关系数,在此基础上,利用逐步回归的方法推导出以资本结构为因变量以各主要影响因素为自变量的数学关系式。进而对该关系式的融资效果进行分析,借以确定融资模式的优化选择。在以上理论和实践、微观和宏观、中西对比分析的基础上,对我国高新技术企业融资的模式进行建议,并预计高新技术企业融资将来在我国可能发展模式。……   
[关键词]:高新技术企业;债权融资;股权融资;模式选择
[文献类型]:硕士论文
[文献出处]:中国海洋大学2005年
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