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房地产投资信托(REITs)研究

张寒燕

  随着经济全球化进程的加快和我国经济的发展,我国的房地产业正呈现出日益迅猛的发展趋势,作为资金密集型产业,房地产业蓬勃的发展态势强力推进着我国房地产金融的创新。“房地产投资信托(REITS)”一个具有百年历史,五十年发展的国际金融新工具,在中国开始引起广泛关注。甚至有专家预测:房地产投资信托将成为我国二十一世纪最重要的金融创新之一。房地产投资信托,英文“Real Estate Investment Trusts”,以下简称为 REITs,是一种集合不特定的投资者,将资金集中起来,建立某种专门进行房地产投资管理的基金或机构,进行房地产投资和经营管理,并共同分享房地产投资收益的一种信托方式。现阶段发展 REITs 对我国的房地产业、投资者以及金融体制有着重要的意义:可以为房地产业提供新的融资渠道;可以减少银行经营风险;可以促进房地产业内竞争,优化资源配置;可以促进房地产公司改善治理结构;可以为社会大众资本开辟新的投资渠道;可以改善和提高长期收益性地产的流动性;可以改善和提高房地产业的信息透明度;可以完善我国金融体制。该论文力图在探究 REITs 的经济金融理论及实践渊源的基础上,澄清 REITs 的概念、特点、类型、基本运作模式及功能和作用等 REITs 的基本理论问题;在结合各国 REITs 实际运作经验的基础上,深入研究 REITs 的投资者、经营管理模式、投资对象、信息披露和监管以及发行(IPO、SEO)等 REITs 运作过程中的几个关键问题;并在仔细分析我国 REITs 的现状、障碍以及可行性的基础上,得出我国发展 REITs 应该采用的战略和模式。在文章的重中之重----“中国 REITs(以下简称 C---REITs)模式的构想”一章,作者首先提出了“阶段发展、多元组合、适度超前、国际接轨”的发展战略定位,并分别分析了与我国发展 REITs 有关的发起(人)模式、投资主体构成、投资方向、组织结构与类型、运作模式和管理模式等问题,提出了“为 REITs 进入实施运作创造必要的法律环境”等建立和发展我国 REITs 的相关政策建议。……   
[关键词]:房地产业;金融体制;REITs
[文献类型]:博士论文
[文献出处]:中国社会科学院研究生院2005年