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房地产泡沫与金融危机研究

曲斌艳

  近年来随着我国房地产业的迅速发展,我国房地产业是否出现泡沫,房地产泡沫是否引发金融危机越来越受到人们的关注。但目前研究多是从房地产业出现的一些问题出发,从而得出是否存在房地产泡沫的结论,多数缺乏理论深度。本文从泡沫概念出发,探讨了泡沫的本质,分析了房地产泡沫形成的原因,得出房地产泡沫产生有一定的必然性和房地产泡沫主要是地价泡沫的结论。在上述研究的基础上,进一步分析了房地产泡沫的危害,刨析了房地产泡沫引发金融危机的主要机理。同时通过深入研究国际上常用的检验房地产泡沫的方法—收益还原法,从金融危机的角度出发,通过条件假设和简化推导出房地产泡沫破灭导致借贷市场失衡的房地产泡沫率临界值,进而将收益还原法变换得出现实中的泡沫率模型,以现实泡沫率与泡沫率临界值的比较分析,判定房地产泡沫引发金融危机的可能性,并以此确定房地产泡沫引发金融危机的过程中的最具有影响作用的关键性因素,针对这些因素提出防范房地产泡沫引发金融危机的措施。本文上述研究的结论是:从借贷失衡角度房地产泡沫引发金融危机过程中的最具有影响意义的关键性因素有房地产企业的资产负债率、金融机构的总资产、泡沫资产总价值、金融机构的资本充足率和房地产泡沫。对我国而言在目前形势下房地产企业的负债主要来自于银行或金融机构的贷款,房地产泡沫主要表现为地价泡沫,所以防范房地产泡沫引发金融危机的理论途径主要有控制房地产贷款比例、加强土地管理、提高金融机构总资产和泡沫资产资产总价值的比例、保证金融机构资本充足率几个方面。由此对我国房地产良性发展提出以下建议:其一完善房地产金融,降低房地产贷款比例;其二从源头入手加强土地管理;其三建立金融危机角度的房地产预警体系;最后要提高金融机构的资本量和资本充足率同时降低人们对房地产的预期和投资以减少泡沫资产总价值。……   
[关键词]:房地产泡沫;泡沫经济;金融危机;泡沫率
[文献类型]:硕士论文
[文献出处]:中国海洋大学2005年