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基于系统动力学模型的我国上市公司董事会特征对公司经营绩效影响效果分析

卢晓慧

  董事会治理理论作为公司治理理论的核心一直是人们研究的热点问题,而通过研究董事会特征对公司绩效的影响效果,得出对公司绩效有促进作用的董事会特征则是董事会治理理论研究的一个基本方法。针对董事会特征对公司绩效的影响效果研究,众多学者都采取回归分析的方法,试图通过统计学方法找到两者之间的实际影响关系大小,进而指导公司实践。但是各国公司治理的经济环境和社会文化环境的差异,每个企业所面临的实际状况的不同,导致了统计学方法研究结论一直很难达到共识,众多学者难以达成统一结论,因此也很难根据理论研究结论指导实践。尤其是我国的国有企业改革,也一直处在摸索阶段,亟须更加明确的理论和方法指导。正是在这样的背景之下,本文采用了系统动力学的方法,针对个体研究董事会特征与公司绩效的实际关系,试图突破传统方法指导理论实践。 本文首先在回顾国内外文献以及相关理论的基础上,对董事会特征对公司绩效的影响效果进行了定性研究。在定性分析基础上,为了初步确认董事会特征变量与公司绩效之间的函数关系形式,本文收集了300家沪深上市公司的2008年到2010年年报数据,对可收集到的每个董事会特征变量与公司绩效之间分别进行了曲线回归。之后,本文随机选取了一家公司(中国国际海运集装箱股份有限公司),收集其信息建立了系统动力学模型,仿真其董事会治理的实际状况。通过定性分析确定的变量之间的理论关系、定量分析建立的函数关系形式以及公司实际的行业状况,本文确立了仿真效果较好的仿真模型。在这个系统中,董事会特征作为输入变量,会影响公司绩效的效果。最后,本文在观测输入变量的变动带来的公司绩效变动的效果基础上得出了对其董事会特征的政策建议。 本文的政策建议主要是:第一,适度的董事会会议频次能够促进公司绩效,针对中集而言一个季度保证七次的有效沟通为最佳的会议频次;第二,合理化的董事会规模能够促进公司绩效,一般而言为9人最佳;第三,董事会特征中能够代表董事会独立性的特征变量:独立董事成员占比以及两职设置都体现了对公司绩效的负向作用效果,因此应该从实质上改善董事会的独立性,从而改善这种与实际不一致的负向效果;第四,董事会专业委员会设置的多样化有助于提高公司绩效;第五,经验丰富学识渊博的董事成员能够起到促进公司绩效的作用;第六,针对中集而言,其总裁薪酬过高,而独立董事津贴偏低,通过适当协调薪酬激励可以带动公司绩效的提高。 本文的研究虽然还有很多的不完善之处,但是本文从系统动力学角度,为董事会特征对公司绩效的影响效果研究指明了一条崭新的道路,有着很多的创新之处。 首先,通过系统研究方法,为董事会治理提供了新的思维视角,我们不仅仅可以通过统计学方法研究董事会特征对公司绩效影响效果,而且可以立足于实际公司的土壤环境分析董事会特征对公司绩效的影响效果,从而指导于具体的公司实践。这样的研究方法有着很强的理论意义和现实意义。 同时,本文使用了最新的数据进行分析,具有很强的时效性。 最后,本文还对一些原本统计学上很难收集到的变量对公司绩效的影响效果进行了分析,因此这对之前的研究方法做出了补充,保证了董事会特征研究的完整性。……   
[关键词]:董事会特征;公司绩效;系统动力学;SPSS分析;曲线回归
[文献类型]:硕士论文
[文献出处]:北京邮电大学2012年
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