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企业经理人对现金增资之盈余管理行为

張千雲;周建新

  现金增资一直是国内企业的重要资金筹措的管道之一,因此企业经理人为求成功的募集到所需的资金,在决策上经常存有‘重短期、轻长期 的行为出现,牺牲长期的绩效换取当期的经营成效,干扰正常营运程序,伤害企业长期未来的现金流量。本文试图比较不同的系统性金融危机之现金增资宣告效果,以期探讨经理人的短视行为,是否会受到金融危机的影响,进而产生不同的行为与结果。研究实证结果指出国内企业现金增资之宣告效果,在亚洲风暴前,企业的正向宣告效果较亚洲风后为大,但在世界风暴前后则不明显。至於在企业短视管理方面,实证结果发现亚洲和世界金融风暴前,企业经理人倾向从事短视管理,但在亚洲与世界金融风暴后则否。因为,企业经理人为了在多头行情下,为了比众多现金增资公司更轻易募集资金,所以企业经理人必须用短视管理来窗饰财务报表,才能更吸引投资大众。……   
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