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城镇居民金融资产和不动产财富效应的比较分析——基于资产流动性的视角

骆祚炎

  实证分析表明,城镇居民两种资产的财富效应呈现三个特点。一是住房资产财富效应大于金融资产的财富效应。二是两种资产的财富效应差别不大。三是两种资产的财富效应较微弱。这种特征是由居民的资产结构及消费特点决定的。第一,住房对居民的消费具有一定的支撑作用。第二,金融资产增殖性不强限制财富效应的发挥。第三,股市的波动影响金融资产的财富效应。第四,较强的流动性约束制约住房资产的财富效应。为了通过财富效应来促进消费,必须采取措施维持股市和房地产等市场稳定的预期,大力发展金融市场,促进金融资产流动性的提高,抑制住房价格的过快增长,促进住房市场的平稳发展。……   
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